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分摊救助成本的问题，目前体现为不同监管机构对系统重要n金融机构界定范围存有不同意见。在制定系统重要n金融机构名单时，意大利存款保险公司倾向于较宽的范围，将大型对冲基金公司、保险公司和资产管理公司均列为系统重要n金融机构：意大利财政部和意大利央行则倾向于较窄的范围，希望将“上榜”公司控制在十家以内。由于在会员银行因破产而无法满足存款人的提款要求时，意大利存款保险公司负有支付法定保险金的责任，所以意大利存款保险公司倾向于通过财政部或意大利央行对银行的救助行为来降低会员银行的破产概率，或者可以根据一些会员银行的系统重要n金融机构身份而采用较高的保险费率。但是，将更多的金融机构纳入系统重要n金融机构范围，将增加监管机构的监管成本与救助费用，所以意大利财政部和意大利存在缩小系统重要n金融机构范围的j励。

因此，救助成本在各监管部门之间分配的机制是对系统重要n金融机构进行有效j励的重要前提，尽管意大利央行是主要的监管者，但各监管机构在监管过程中的监管成本分摊问题也同样不能忽视。

对系统重要n金融机构认定形成的『zhèng　fǔ』担保可能扭曲市场资源的配置。当监管部门将一些大型金融企业列入系统重要n金融机构范围时，相当于承认『zhèng　fǔ』在这些金融企业出现经营困难时将予以救助，以防止整个金融体系的崩溃。因此，虽然对系统重要n金融机构进行更为严格的监管措施（如增加资本附加费）可以吸收损失，起到缓冲作用，但也使得对系统重要n金融机构的救助制度化，事实上强化了对这些大型金融企业的『zhèng　fǔ』担保。

对金融企业而言，拥有『zhèng　fǔ』的这一信用担保将极大增强其在金融市场的竞争力，使其他金融企业在竞争中处于不利地位，从而弱化市场竞争的优胜劣汰机制和自我纠正机制。

尽管可以通过各种金融管制措施对系统重要n金融机构的业务拓展进行抑制，但这些大型金融机构通常也是金融创新的源地，监管措施很难起到预想的作用。

认定系统重要n金融机构所带来的信用担保还将扭曲整个经济的资源配置。与美国按揭贷款证券化的大规模扩张相似，『zhèng　fǔ』担保使得系统重要n金融机构所在的行业将比其他金融行业以至非金融行业具有更高的收益率，从而有利于吸引资金流入。这种资源扭曲会形成正反馈：『zhèng　fǔ』担保导致更多的资金流入，系统重要n金融机构所属行业规模扩大，行业规模的扩张又使得系统重要n金融机构倒闭带来的外部影响更强，从而强化『zhèng　fǔ』对其系统重要n的认定。

意大利当地媒体将意大利议会的方案成为“米兰会议”意思就是这是为米兰财团单独举办的会议，在这次会议上，意大利财政部的一名年轻高管，从8月起将担任意大利央行行长的马里奥德拉吉，提出了迄今为止意大利乃至全欧洲最大的有化方案。

据媒体报道，意大利财政部长朱利奥特雷én蒂准备于本月在罗马会晤国内外的投资者，包括主权财富基金的代表，讨论意大利的下轮资产减价甩卖事宜。

要甩卖哪些资产仍有待决定。官员们提到了国有房地产与地方『zhèng　fǔ』所有的公用事业公司但不包括水务公司，因为意大利民众在6月份的一次公民投票中决定，这些公司应继续由『zhèng　fǔ』控制。

意大利『zhèng　fǔ』持有意大利最大电力公用事业公司国家电力公司与油气集团埃尼逾30％的股权，出售这些资产可以筹措到过300亿欧元的资金，但官员们却表示，这一敏感问题尚未得到解决。

几位要求匿名的官员表示，意大利『zhèng　fǔ』将会和意大利本土基金或者富翁进行谈判，对即将甩卖的国有资产进行谈判。

一位意大利官员表示：“他们的兴趣在于购买货真价实的东西。这与他们在美国的策略截然不同，在那里，他们只是投资国债。”

意大利『zhèng　fǔ』已经暗示，国债与能源股权中投都会购买。预计双方间的谈判还将继续。

其实，这都是林宇的安排，米兰财团和意大利『zhèng　fǔ』关系再好也不能公然的和全意大利富豪抢钱，所以有些时候必要的谈判是还是必要的，另外，在一些事情也要公开，为此林宇又买下了几家意大利比较有影响力的报纸。

随着意大利银行业的有化完成和意大利国债的卖出，意大利『zhèng　fǔ』终于开始了第二轮有化浪『cháo』。

此次的有化企业主要包括国有铁路公司、烟草专卖机构、邮政公司、意大利电视电台、罗马机场、公共保险服务公司、自来水公司、

国家电网公司、国家电力公司、意大利航空公司、jīng密机械公司、埃尼集团、伊那保险公司和意大利电信。

这些公习可以说是此次的国有企业改革的最直接动因。自从20世纪70年代以来，绝大多数国有企业效率低下。

例如198年全国电力公司亏损22257亿里拉，国有铁路公司1982年的收入与支出的比率为飞231％。

又像是伊利、埃尼、埃菲姆这三大国有控股公司，在1974年到1984

年的这十年间基本上连年亏损。

也正因为这样，『zhèng　fǔ』需要支付大量的补贴给这些亏损企业，造成了财政的巨大赤字。

光是1977年国家给埃尼和埃菲姆公司的财政补贴便达到了有4580亿里拉，1978年又给了整个国有参与制企业16490亿里拉，导致意大利从1970

到1982年间财政赤字与国内生产总值比重的不断加大，甚至到了119％。

然而尽管这样，国家参与制企业的困难也并没有因此得到缓解，反而形成了恶n循环。国家的补贴使企业的竞争意识弱化，惰n增强，反过来进一步加重了国家的负担。为了摆脱这一困境，国有企业改革成为了唯一的选择。然而因为这些公司在意大利都是属于极为敏感的企业，他们在各自的领域几乎都处于垄断或是绝对优势地位，而且对于整个国家来说都可以说得上是关系命脉的行业。因此，在原本历史上的意大利有化浪『cháo』中并不包括这些企业，甚至『zhèng　fǔ』还加强了对这些企业的国有化程度，但是现在历史已经很大程度改变了。！。。重生之金融大亨

第四百五十章　岩崎明智（求订阅求月票！！！）

现在的意大利除了国家造币公司、国家核能公司等少数公司的有化存在争执外，其他的都基本上会开始有化。至于造币公司和核能公司”“有化委员会…，也会考虑将其有化，但是考虑到这两个公司的重要n，『zhèng　fǔ』需要在有股份的比例和『zhèng　fǔ』的监管上有所斟酌。也正是考虑到上诉公司的重要n，为了避免引起公众的不满情绪，所以“有化委员会”才将他们安排在第二轮，也就是伊利集团和银行业之后，这样很大程度能减缓民众心里的抵触。考虑到出售给人后，可能带来的行业垄断问题，意大利『zhèng　fǔ』决定将部分垄断企业一分为二出售。比如意大利国有铁路公司、调草专卖公司、娜政公司、自来水公司这四大典型的垄断公司将面临分拆。

很快，意大利新成立的米兰财团和众多财团都开始秘密接触“有化委员会”试图瓜分这些企业了。

在接下来的一段时间内，第一米兰财团相继控制了国家铁路公司一部分、烟草专卖机构一半、邮政公司一半、自来水公司一半，分别成立了dú　lì公司，接着又利用充足的资金收购了jīng密机械公司、意大利电信公司、国家电网公司和埃尼集团。

而林宇又控制着其他的小财团暗中控制了剩下的国家铁路公司一部分、烟草专卖机构的一半、邮政公司的一半、自来水公司一半，此外还包括意大利电视电台、国家航空服务机构、公共保险服务公司、国家电力公司、意大利航空公可、意大利伊那保险公司，另外林宇开始和意大利『zhèng　fǔ』商谈关于意大利能源公司的事情了，就这些，就ā去了林宇近5000亿美元，如果不是林宇在墨西哥世界杯上赢了一些钱还真没实力拿下这些公司。

这一批次的有化企业股份，除了下谈妥的部分外，又分为了三个批次向股市出售除了已出售的和『zhèng　fǔ』占有的剩下的股份，十天一次，一个月出售完毕这些散股在进入股市的第一时间，便被抢购殆尽，也间接带动了意大利股市的恢复。

当然，在第二轮有化浪『cháo』中也出现了一些小挫折，比如意大利国家电视电台的有化问题，按照意大利两院出**的《有化基本法》规定，这种可以影响全国舆论的特殊机构，人所拥有的股份不得过1％，因此，在面对那些小财团的收的时有化委员会也难?